今年中國6大電力集團 煤庫存僅有15天

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中國加強「能耗雙控」，引發中國製造業重鎮限電危機。圖為北京商務中心區電塔。（路透）

今年中國6大電力集團 煤庫存僅有15天

〔財經頻道／綜合報導〕中國政府致力於「能耗雙控」，引發中國製造業重鎮限電危機，包括台廠在內多間位於限電區域的工廠被迫減產、停工，全球半導體供應鏈再度陷入混亂。這次中國的限電風波，主要和煤炭嚴重短缺有關，而對澳洲煤炭的禁令，使情況進一步惡化。中國恐怕沒想到，這一年來與澳洲之間的貿易大戰，到頭來受苦的反而是自己。

一般而言，中國電廠會在每年9月補足冬季煤炭庫存，然而2021年卻是連維持家戶的照明都快要不夠。根據國金證券統計，截至9月21日，中國6大電力集團用於發電的燃料煤（thermal coal）總庫存僅1131萬噸，只能滿足15天發電需求，創下歷史新低。按正常情況，即使淡季也應達到20天的安全存量標準。

位於中國的工廠 面臨長期無預警限電

在中國地方官員的要求下，過去1週浙江、廣東、安徽、遼寧和吉林等多個省份相繼限電、停產，許多店家提早拉下鐵門打烊，或者暫時歇業。在受影響最嚴重的區域，半導體供應鏈的台商工廠宣布停工到9月底，其中包括蘋果供應商乙盛、印刷電路板供應商欣興電子，還有供應英飛凌、恩智浦半導體（NXP）車用晶片封測材料的長華科技。

2021年以來全球晶片業遭遇逆風，大小災害不斷，中國限電無疑是更大的考驗。一般認為，如果供應鏈停工時間較短，那麼頂多是拉長商品交貨時間。然而現在市場最擔心的，一來是不確定這波限電會到何時，二是未來這些位於中國的工廠，是否時不時就會頻繁發生無預警限電、停工的狀況。

                               
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除了減排之外，不斷攀高的煤價也是這輪中國限電的主因。圖為哈爾濱一處煤電廠。（路透）

燃煤電廠占中國發電總量60%

但另一方面，在中國多數地區，煤價才是更大的問題。2020年燃煤發電約占中國總發電量的60%，但自2021年4月開始，中國6大電力集團的燃料煤庫存和每日煤炭消耗量的差距開始拉大。在供需失衡的情況下，用於發電的燃料煤價格從年初的每噸670人民幣，一路漲到每噸1100人民幣。

隨著煤炭價格居高不下，發電廠幾乎已經是燒錢在發電，部分電廠更選擇減產因應。由於中國供電價格受到國家控制，即使發電成本提高，煤電廠也不能調漲電費，因此出現煤電價格倒掛、電廠發電愈多就虧愈多的奇特現象。有些煤電廠更為了降低虧損，甚至會以設備檢修為由減少發電。

一系列礦災 中國煤礦減產

為何煤價會漲得如此誇張？原因有很多，其中供給問題是影響2021年煤價走勢的主要關鍵。首先，受到全球疫後經濟復甦提振，全球對中國出產的商品需求激增，但中國卻遇上一系列致命礦災事故，擴大安全檢查力道，加上內蒙古礦區進行反腐調查，部分煤礦不得不減產或停產，壓縮到產區整體的開工率。

其次，中國從2016年開始加速煤炭產業「去產能」，且為達到2060碳中和的目標致力減碳。在環保法規趨嚴下，不符合要求的中小型煤企退場，資源集中在主要煤企，導致供給彈性下降。同時由於過度開採，容易開採的高品質煤礦幾乎耗盡，現在的煤礦資源更稀缺、開採難度更高。

更重要的是，中國對澳洲煤炭的進口限制，進一步干擾了煤炭供應。過去1年來，中國與澳洲關係生變，主要因澳洲呼籲針對2019年武漢肺炎病毒起源進行獨立的國際調查，徹底惹毛中國，雙方自此之後衝突不斷、互相為難。中國接連對澳洲大麥、紅酒等商品，祭出高額關稅，更拒買澳洲煤礦。

中國禁澳煤 惡化煤炭供應

2020年9月前後，中國推出非正式禁令，迫使多艘載有澳洲煤炭的船隻一度滯留海上。12月中旬，中國政府與中國主要電力企業的會議上，正式決定禁止澳洲煤炭進口。澳洲是中國最大的煤炭供應國，禁令加劇了中國煤炭供應緊張的狀況。

為遵守相關規定，中國買家逼不得已要從更遠的地方進口，而且在已經暴漲的價格上，還要再支付更高的溢價。但分析師指出，澳洲進口煤炭品質極高難以取代，其他來源的同種商品，品質可能比不上澳洲煤，導致發電效率較差，從而使電力供應更加緊張。自禁令以來，高品質的澳洲煤缺口約3500萬噸，目前中國約有70%的進口煤炭是來自印尼。

                               
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中國對澳洲煤炭的進口限制，進一步干擾了煤炭供應。圖為澳洲紐卡斯爾港煤礦堆一景。（彭博）

煤價恐再創高 重創中國經濟

以上多重因素導致2021年中國煤炭供需嚴重失衡，加上國際上的資本青睞大宗商品，最終迎來煤價狂飆的結果。儘管中國多次出手控制煤炭價格、交易和產能，甚至釋放庫存，效果仍很有限。2021年開始煤價一路上漲，中國國務院總理李克強出手鎮壓後曾短暫回檔，但後來又再明顯上漲。

近年來中國利用其龐大的購買力，頻頻在外交上威脅其他國家，但就煤炭市場來看，只看見反效果，中國這步棋似乎是下錯了。隨著電力危機不斷擴大，很有可能重創中國經濟成長。外資銀行也相繼降低對中國近期的經濟展望預測，高盛報告預估，限電將影響中國44%的產業活動，並將2021全年中國GDP預測從之前的8.2%減至7.8%，野村證券也將預測值從8.2%調降到7.7%。

令人更擔心的是，中國煤炭短缺問題若無法解決，煤價恐怕將繼續創造新高。國金證券預期，從2021年9月到2022年2月，中國將需要18.5億噸的燃料煤，但預測顯示，同一期間燃料煤將短缺2.22億噸到3.44億噸。

中國電力企業委員會公告指出，供電企業為了保證冬季供暖和供電，正不惜一切代價擴大煤炭採購管道，吉林省長韓俊也表示，將加快購買俄國煤、印尼煤和蒙古煤。但實際上中國要增加煤炭進口也不容易，貿易商向路透表示，俄羅斯會優先滿足歐洲、日本和南韓的需求，印尼煤炭最近則受雨天影響，而蒙古煤炭出口主要靠卡車運輸，運輸量太小。

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[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]在上周無預警嚴格執行「能耗雙控」政策，產業擴及重工業和輕工業，以及在全球占有極大市場份額的太陽能產業，眾多台商聚集的昆山和蘇州受到衝擊，浙江和廣東等地區也受到影響。

中國限電的原因是？

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]中國當局為何祭出限電措施？原因眾說紛紜，根據外媒報導，大致可歸納為3大原因。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]其一，中國高度仰賴煤炭來發電，但煤炭供應短缺，煤價節節攀升，成為漲幅最大的大宗原物料之一。《路透社》指出，製造商和工廠都有強勁需求，但中國與世界第二大煤炭出口國澳洲關係陷入膠著，抑制了煤炭的進口量。

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[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]《BBC》報導，購煤成本水漲船高，但中國的電價受到政府管制，不能隨意抬價，使得火力發電廠也缺乏動力來提高發電量。隨著時序進入秋冬和產業旺季，工業和民生需求同時催化，電力供不應求恐怕愈演愈烈。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]其二，隨著碳中和成為國際主流，中國也必須跟上減排腳步。去年底中共總書記習近平出席聯合國氣候峰會便承諾，2030年中國將達到碳峰值（排放量最高峰），力拚2060年達到碳中和。「能耗雙控」成為中國的重點政策，每年都會設定降低能源消耗的總量目標，再分拆給各省、各地區執行，每省和地區能耗標準皆不同。

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[color=rgb(255, 255, 255) !important][backcolor=rgba(0, 0, 0, 0.45)]來源：REUTERS

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]但《BBC》指出今年8月中國曾發表《2021年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表》，只有1/3的地區達成節能目標。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]第三，疫情已經不如爆發之初嚴峻，在東南亞等地仍受疫情影響而停工時，中國在2021上半年就迎來報復性復甦，除了出門消費的人變多，工業需求也看漲。此次缺電嚴重的江蘇、廣東、雲南等工業生產重鎮，能耗不降反升，下半年恐無法達標，才祭出用電調控措施。

中國限電影響哪些區域？

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]中國各地都傳出遭到限電、停電的消息，首當其衝的蘇州、浙江、廣東，是不少台廠的聚集地。《衛報》提到，有30多家有發展中國業務的台灣上市上櫃公司停工，以遵守限電政策。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]除了產業受影響，民眾的生活起居也受阻。有些地區的居民被提醒少用熱水器和微波爐等高耗能產品，還有部分地區的購物中心比平時更早關門。

哪些台商和產業受到中國限電的影響？

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]中國限電的影響大致可分為2波。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]第一波受到限電政策影響的共有8家供應鏈台廠。包含散熱廠建準子公司昆山廣興電子、電子零組件廠康控、模具加工製造廠乙盛、印刷電路板大廠欣興電子、精密之模具與筆電周邊產品及產品噴塗製造廠欣厚、軸承廠連鋐等都表示，自26日起至30日停工。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]經過一個周末，情況急轉直下。27日後的第二波影響範圍擴大到包含晶片電阻廠凱美、PCB（printed circuit board，印刷電路板）廠定穎、功率模組導線架業者界霖、塑膠機構件廠新至陞、連接線業者今皓、測試代工供應鏈穎崴、軸承鑫禾、光通訊供應鏈嘉基、機構件廠聯德和神基、軟板廠嘉聯益、電源線材廠商鎰勝、主機板廠神達、電子零組件廠百容、網通廠耀登、半導體設備廠京鼎、連接線廠宏致等共計54台廠分別公告停工。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]28到29日又有9家宣布，為配合中國限電政策停工。單單觀察26到29日，在中國設有據點並受政策影響廠家逾71家。值得注意的是，除了上述71家，還有數不勝數的廠商還在評估是否停工。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]觀察受影響名單，多是在昆山、蘇州設有子公司、轉投資或是廠房的公司。目前正式公布的訊息都是以停工到30日為止，順便連十一連假一起放。廠商無不盼望，限電政策在十一連假過後可以有所收斂，好迎接產業旺季。

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[color=rgb(255, 255, 255) !important][backcolor=rgba(0, 0, 0, 0.45)]來源：極客公園










中國限電會持續多長時間？台廠該如何因應？

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]這次限電和停電會停多久，目前都沒有任何官方說明。但可以確定的是，這對廠商的原物料供應和生產排程都是巨大考驗，既有庫存能夠消耗多久，產能如何跟上訂單需求，都令人頭疼。此外，即便庫存足以應付需求，如何裝載及運輸也是問題。據悉，甚至有部分區域禁止啟用發電機，就連停電的備案也可能要重新規畫。不論廠商規模大小，都要比賽耐力、調度和口袋深度。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]台經院景氣預測中心主任孫明德於8月景氣動向記者會中示警，因為「能耗雙控」中國限電恐成常態，每年都可能會發生，一旦碳排放的目標難以達成，就會再度祭出政策限電，台商須有中長期準備。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]如果限電成為經常性問題，台商需要思考的會是生產無法做足12個月的話，產能是否需要移轉？還有什麼方式調整生產排程？是否還要有其他的產線布局？

[color=rgba(0, 0, 0, 0.87)][size=1.125]目前時序進入產業旺季，本該是供應鏈為了西方聖誕節商機大展身手的時候，不料缺料、塞港問題未解，又有限電政策攪局，面對未知「黑天鵝」如何保持供應鏈韌性，會是廠商最困難卻最重要的課題。