複利的力量

撲滿小豬

短期投資所面臨的風險確實是這麼大，但是若從長期持有的角度來看就很不一樣，只要原幣擁有正報酬率，就可以靠時間來避開匯率的風險。我舉一個簡單的例子，若一檔美元計價的基金，十年的年化報酬率為10%，期初投入新台幣100萬元，當時美元匯率為1:30，十年後若台幣升值至1:27，結果會是如何？

以72法則輕鬆可以算出，每年10%的投資報酬率，只要七年原幣金額就可以翻一倍，也就是有100%的累積報酬率，然而匯率卻只虧損10%。再看看實際精算結果，投入新台幣100萬元，匯率30等於投入3萬3,333.33美元。年化報酬率10%，七年後美元淨值為6萬4,957.24，原幣投資報酬率為94.9%，以美元計算幾乎賺了快一倍。可是七年後台幣升值至27，期末贖回的等值台幣只有175萬3,845元，盡管如此台幣累積投資報酬率仍然有75.4%。

匯率確實跌了10%，可是累積報酬率卻仍然有75.4%的佳績，最主要的原因就是運用原幣投資報酬率的複利效用，透過時間累積快速成長。所以避開匯率的重點是選擇具有正報酬的資產，然後利用複利的力量將匯率的風險遠遠的甩開。

匯率的風險只會出現在短期持有，如果投資只有一年，即便投資報酬率擁有10%，若是匯率虧損了10%，顯然換算成台幣後不賺也不賠。但是只要原幣的報酬可以維持，時間一拉長匯率的變動就再也撼動不了台幣投資報酬率。然而，匯率總是隨著時間上上下下波動，這是屬於正常現象，還好再怎麼變化趨勢是平坦的，並不會長期往上平均值幾乎都落在30。

剛剛所舉的例子是最壞的狀況，如果台幣不是升值，而是貶值到33，那麼期末台幣淨值可是214萬3,589元，累積報酬率為114.4%，只是這是錦上添花，就不多敘述了。

	投資一年   投資報酬率10%	投資七年   年化報酬率10%
期初新台幣金額	100萬	100萬
期初美元金額 (1:30)	3萬3,333.33	3萬3,333.33
期末美元金額	3萬6,666.67	6萬4,957.24
期末換算台幣金額(1:27)	99萬元整	175萬3,845元
美元累積報酬率	10%	94.9%
台幣累積報酬率	-1.0%	75.4%