公司價值不是靠配息

撲滿小豬

企業的價值來自於盈餘，並不是決定於配息多寡，只要公司有賺錢，而且一年比一年多，即便是沒有配發股息，股價仍然會往上飆。但是若公司沒有賺多少錢，可是卻仍然配發大筆股息，這必然是拿以前所賺的老本去配發股息，顯然就是把公司營運的現金拿走，淨值也必然會減少。

那麼又要如何知道所配發的股息是否得當呢？其實只要比較EPS及每股配息就很清楚了，只要EPS小於每股配息，代表每股賺到的錢少於每股配發股息，那麼必然有部分的配息是從法定盈餘公積或資本公積中發放出來的。配發出去的金額比賺到的盈餘還要多，若不是挖老本那又是甚麼！到了除息日公司淨值就會往下掉。就以最近很夯的精英(2331)這檔股票來說，今年EPS只有0.36可是卻配息2.47元，顯然部分的配息是用盈餘公積或資本公積。

正常的配息發放均取決於每年度的每股盈餘，經營者不會將盈餘全部配出，通常都會保留一些盈餘做為再投資之用，所以企業的淨值才會年年維持及增高。畢竟固定資產是會折舊的，若不適時的再投入新的資金，可用於營運的資產就會減少，當然也會影響營收及盈餘。